Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası Federal Reserve'in 17-18 Haziran Çarşamba-Perşembe günleri gerçekleştireceği Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı yaklaşırken piyasa fiyatlamaları indirim beklentisini güçlendirdi. CME Group'un FedWatch aracının 25 Mayıs Pazartesi günü gösterdiği değerlere göre 25 baz puan indirim ihtimali %78,2 düzeyinde fiyatlanıyor. Bir ay önce bu oran %62 düzeyindeydi.

Fiyatlamadaki bu güçlenme, son üç enflasyon ve istihdam verilerinin Fed için tedrici gevşeme yönünde alan açmasına dayanıyor. Nisan ayı manşet TÜFE değeri yıllık %2,3 düzeyinde gerçekleşti; bu rakam geçen 28 ayın en düşük değeri. Çekirdek TÜFE ise yıllık %2,4 düzeyinde, Fed'in %2 hedefine yakınsamış durumda. PCE çekirdek değeri %2,2 düzeyinde sabitlenmiş.

İstihdam tarafında Nisan ayında 145 bin yeni iş eklenmesi, son dört ayın ortalaması olan 178 binin altında. İşsizlik oranı %4,1 düzeyinde sabit; ancak istihdam piyasasının soğuduğuna dair sinyaller öne çıkıyor. Saatlik kazançlar yıllık %3,8 büyüme kaydetti; bu da gevşek bir tabloya işaret. Ücret artışlarındaki yumuşama Fed için indirimle uyumlu bir gösterge.

FOMC üye yorumları arasında Vali Adrana Kugler, mayıs ortasında yaptığı konuşmada 'enflasyon hedefe yaklaşmaya devam ediyor ve istihdam piyasası sıkı dönemden çıkıyor; haziran toplantısında politika ayarlamasına alan var' ifadesini kullandı. Üye Christopher Waller benzer şekilde 'çekirdek enflasyon trendi ile istihdamdaki yumuşama, tedrici gevşeme adımları için elverişli koşullar yaratıyor' yorumunu yaptı.

Genel makro tabloya bakıldığında, ABD ekonomisinin birinci çeyrek GSYH büyümesi yıllık %2,1 düzeyinde gerçekleşmişti. İkinci çeyrek tahmini Atlanta Fed'in GDPNow modelinde %1,8 düzeyinde tutuluyor. Bu büyüme tablosu, ne durgunluk ne de aşırı ısınma sinyali veriyor; Fed için 'yumuşak iniş' senaryosuna uyumlu bir bağlam olarak değerlendirilmektedir.

Dot plot tarafında haziran toplantısında güncellenecek dot plot, 2026 yılı için ortalama indirim sayısı tahminini önemli hale getiriyor. Şu anki mart dot plotunda 2026 yılı için medyan üye iki indirim öngörüyor. Haziran toplantısında bu görüşün iki indirimden iki-üç indirim aralığına doğru kaymaya başlayabileceği değerlendiriliyor. Bu kayma, dolar endeksini bir miktar baskılayabilir.

Küresel yansımalar açısından Fed kararı, EMEA bölgesi merkez bankaları için de bir referans noktası. ECB'nin haziran toplantısı 12 Haziran'da; TCMB'nin haziran PPK'sı 19 Haziran'da. Üç merkez bankasının haziran boyunca verecekleri kararlar, küresel risk iştahını ve sermaye akımlarını şekillendirecek. EMEA gelişen ülke para birimleri açısından bu üç haftalık pencere kritik öneme sahip.

Fed kararı 18 Haziran Perşembe günü TSI ile 21.00'de açıklanacak. Karar metni, ekonomik projeksiyon güncellemesi (SEP) ve dot plot eş zamanlı yayımlanacak. Yarım saat sonra Fed Başkanı Jerome Powell'ın basın konferansı başlayacak.

--- **Kaynak:** [TCMB](https://www.tcmb.gov.tr/)